电力设备行业：电网投资建设加速 风光装机维持高增
作者：财经独行侠
发布时间：2023年12月11日 10:12:13
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报告摘要 电源及电网设备：2023 年1-4 月电网基本建设投资额为984 亿元，同比增速为10.19%，3-4 月建设有明显加速迹象；1-4 月电源基本建设投资额达到1802 亿元，同比增速为53.6%，风光核均为正增，分别为20.48%、156.21%、52.52%；逆变器1-4 月累计出口金额达到282.72亿元，增速达139.69%，增速放缓，其中，荷兰（102.63 亿元）、德国（26.17 亿元）、南非（16.71 亿元）是我国逆变器出口额排前三的国家。 新能源汽车及锂电：2023 年4 月全国新能源汽车市场取得高增长，其原因主要在于去年4 月上海疫情严重，导致基数特别低。而抛开这一因素考虑，今年4 月的新能源汽车市场确实有所回暖，环比下降幅度仅3%，较往年的环比下降幅度都更小，表明终端市场尽管恢复幅度相对来说并不太大，但的确处于恢复当中。同时，从渗透率的角度来看，随着3 月燃油车大幅降价促销基本结束，4 月的新能源渗透率重回接近30%的水平，并且我们预计渗透率有较大概率在30%左右的平台上稳定一段时间。 材料方面，由于下游需求有所恢复，带动上游锂价回升，相应地相关材料价格也大多有所回升，整体来看可以认为行业整体有所恢复，只是目前来看恢复幅度还较小，没有完全扭转行业整体不景气的态势。 光伏行业：产业链价格进一步下跌，需求有望持续得到释放。在新建产能逐步投产的预期下，产业链产品价格维持下跌趋势。在价格下跌的刺激下，我国光伏新增装机维持良好的增长状态。根据国家能源局的公告，2023年4月，我国光伏新增装机为14.65GW，同比增长299.18%，1 月到4 月累计新增装机为48.31GW，同比增长186.20%。出口方面，2023 年4 月，我国太阳能电池出口金额为44.62 亿美元，同比增长26.6%，1 到4 月累计出口175.95 亿美元，同比增长17.6%。预计光伏产品价格仍有一定的下降空间，下游需求将进一步释放，因此我国光伏装机有望超120GW，同时国外需求韧性较强，因此行业整体仍将维持景气。 风电行业：风电新增装机高增。2023 年1-4 月份，全国新增风电并网装机容量14.2GW；4 月新增装机3.80GW，同比增加126.19%。 1-4 月份，风电发电设备累计平均利用866 小时，比上年同期增加87小时。 风险提示 电网投资增速回落；逆变器出海数量回落；下游需求出现萎缩；新技术突破导致技术路径发生改变；海外本土化建设加速导致国内出口下降。
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